三川智慧前三季度营收增长27.59% 海外产能布局落地

　　10月27日，三川智慧(SZ 300066)披露2026年第三季度报告。财报呈现出营收规模快速扩张，但利润端承压的分化格局。2026年前三季度，公司实现营业收入10.56亿元，同比增长27.59%；归属于上市公司股东的净利润977.34万元，同比大幅下滑93.21%；扣除非经常性损益后的归母净利润2370.40万元，同比下降65.90%，基本每股收益0.01元。
 

图片来源：三川智慧公告
 

　　从盈利水平来看，公司盈利空间明显收窄。2026年前三季度整体毛利率15.91%，同比下滑9.39个百分点；净利率仅1.02%，较上年同期大幅下降17.51个百分点。拆分单季度表现，2026年第三季度毛利率16.05%，同比下降6.86个百分点，环比小幅回升1.56个百分点；单季净利率转负至-4.99%，同比下滑36.86个百分点，环比上一季度继续下降7.64个百分点，短期盈利压力凸显。
 

　　费用端方面，前三季度公司期间费用合计1.63亿元，较上年同期增加539.81万元；期间费用率15.48%，同比下降3.62个百分点，费用管控整体有所优化。分项来看，销售费用同比增长7.33%，主要用于国内外市场拓展、渠道建设；管理费用同比减少7.56%，内部降本增效取得成效；研发费用同比增长6.37%，持续投入物联网水表、智慧水务平台等核心技术研发，巩固产品技术壁垒；财务费用同比大增73.78%，资金成本有所抬升。
 

　　在业务布局层面，公司国际化战略迎来里程碑突破。报告期内，公司在乌兹别克斯坦投资设立的三川科技有限责任公司完成建设并进入试产阶段，标志着三川智慧海外生产基地正式落地。该基地将面向中亚市场生产机械水表、物联网智能水表及大口径工业计量产品，同时输出管网漏损治理、智慧水务运维等一体化解决方案，贴合中亚地区供水改造、民生节水的市场需求。海外本地化产能，将有效降低出口物流与关税成本，助力公司深耕中亚市场，为海外业务持续增长筑牢产能根基。
 

　　数字化转型持续推进。报告期，公司以自研**云智联智慧水务平台**为核心载体，持续推动业务结构升级，加快从传统水表硬件制造商，向硬件交付 + 水务数据服务协同的智慧水务综合服务商转型。依托平台，公司可向供水企业提供管网监测、产销差管控、用水调度、水质管理等数字化服务，服务模式由一次性产品销售，逐步延伸至长期运营服务，转型成效正在逐步释放。
 

　　对于利润大幅下滑，公司在财报中解释两大核心原因。其一为非经常性损益扰动：收购天和永磁对应的业绩补偿质押股票价格下行，产生公允价值变动损失3791.25万元，该项损益同比下降154.49%，显著拖累账面归母净利润；其二为主营业务盈利承压，当前国内水务计量行业市场竞争日趋激烈，叠加铜、塑料等原材料价格上涨，双向挤压智能水表等主营产品盈利空间，直接造成毛利率大幅回落。
 

　　整体来看，公司订单与营收增长动能充足，海外产能落地、数字化服务转型打开长期成长空间；短期业绩承压主要来自公允价值波动与行业竞争、原材料成本的双重影响。后续，随着乌兹别克斯坦基地放量投产、云智联平台服务业务持续拓展，叠加成本管控持续落地，公司盈利水平有望逐步修复。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。